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基本面总结：
1.加拿大央行调查：美加贸易谈判破裂拖累企业前景，通胀预期仍处高位
加拿大央行周一公布的企业调查显示，在加拿大与美国贸易谈判破裂、新一轮美国关税及加拿大反制关税相继实施后，加拿大企业对未来经营前景的判断有所恶化，出口和投资预期受到冲击，企业情绪也出现回落。不过，与2025年贸易紧张局势最严峻时期相比，目前企业整体情绪和预期仍明显较强，表明近期变化更多体现为企业前景有所降温，而非经济环境发生根本性逆转。
加拿大央行于9月对约340名企业领导人进行了调查。结果显示，自8月21日美加贸易谈判破裂以来，新的美国关税及加拿大采取的反制措施已开始对企业经营前景形成压力。谈判破裂后接受调查的企业表现出较弱的商业情绪，对出口销售的预期也低于谈判破裂前接受调查的企业。这表明，2026年第三季度早些时候出现的企业前景改善势头已部分逆转，贸易政策的不确定性重新成为影响企业经营决策的重要因素。
加拿大央行指出，近期调查结果反映的是企业前景有所缓和，而非发生根本性转变。尽管贸易摩擦重新升温，但企业对经济环境的整体判断仍远好于2025年贸易紧张局势高峰时期。
与此同时，加拿大央行第三季度《商业前景调查》显示，在贸易谈判破裂之前，企业整体情绪已有所改善。该调查于8月6日至9月2日通过面对面、视频及电话访谈进行，其中约四分之三的访谈是在美加贸易谈判破裂以及加拿大宣布实施新的反制关税之前完成的。因此，第三季度调查在一定程度上反映了贸易紧张局势暂时缓和期间企业信心改善的情况，而谈判破裂后收集的补充调查结果则显示，新的贸易冲突正对这一改善趋势形成冲击。
在第三季度调查期间，企业受到的贸易紧张局势及中东地缘政治不确定性影响有所减轻，推动企业对未来销售的预期较第二季度明显改善。与此同时，美国需求保持稳健以及国际油价处于高位，也为加拿大企业的出口销售前景提供了支撑。调查显示，企业对未来销售的看法明显转向乐观，过去一年销售额出现绝对下降的企业比例也有所减少，反映出在贸易不确定性暂时缓和的情况下，部分企业的需求状况得到改善。
具体而言，加拿大央行商业前景指标从第二季度修正后的-0.38小幅升至第三季度的-0.33，尽管仍处于负值区间，但显示整体商业环境有所改善。未来销售意见平衡则从第二季度的+15大幅升至+42，表明对未来销售持乐观看法的企业明显增加。与此同时，过去12个月销售额出现绝对下降的企业比例从22%降至18%。
企业对加拿大经济陷入衰退的担忧也有所缓解。调查显示，预计未来12个月加拿大经济将陷入衰退的企业比例从第二季度的17%降至6%，为该问题于2023年首次纳入调查以来的最低水平。这一变化表明，在贸易摩擦暂时减轻、需求状况改善的背景下，企业对短期经济增长前景的判断一度趋于乐观。不过，谈判破裂后收集的调查结果显示，新的关税措施可能削弱这一改善趋势，使企业重新面临出口前景恶化及经营成本上升的双重压力。
在企业投资方面，第三季度投资意愿较上一季度略有放缓，但总体仍保持强劲。需求条件改善在整体上继续支撑企业投资计划，说明企业并未因贸易不确定性而普遍大幅削减资本支出。然而，随着美加贸易冲突重新升级，关税对出口、成本及未来销售的影响可能逐步改变企业的投资决策。如果贸易政策的不确定性持续存在，企业可能更加谨慎地评估扩张计划，并推迟部分投资项目。
就业方面，尽管企业对需求状况的判断有所改善，但招聘意愿仍然偏弱。调查显示，大多数企业计划维持现有员工人数，而不是大幅扩大招聘规模。这反映出企业在需求改善与成本压力并存的情况下，仍倾向于保持相对谨慎的用工策略。企业不愿积极增加员工，意味着经济活动有所改善尚未充分转化为劳动力需求的明显增长，也显示加拿大企业在贸易政策前景不明朗的情况下，仍在控制经营风险。
通胀方面，两项调查均显示，贸易紧张局势和中东危机导致的投入成本上升，正在对企业价格预期形成持续影响。第三季度《商业前景调查》显示，企业对投入价格和销售价格增长的预期较上一季度有所缓和，但整体仍处于较高水平。企业普遍将成本压力归因于全球油价高企以及贸易紧张局势带来的额外负担。
对于面临高于正常水平成本上涨的企业而言，许多企业计划继续将部分或全部新增成本转嫁给客户。部分企业进一步提高销售价格的计划，不仅源于能源、原材料及贸易相关成本上升，也与需求状况有所改善有关。此外，一些企业希望通过提高售价，弥补此前成本上升对利润率造成的挤压。这意味着，即使部分成本压力有所缓和，企业仍可能通过价格调整维持盈利水平，从而使通胀压力持续存在。
谈判破裂后收集的调查结果进一步显示，新的美国关税、加拿大反制关税以及近期能源价格反弹，推动企业通胀预期重新上升。关税不仅抑制了企业情绪，也削弱了出口销售和投资前景，同时对投入成本及最终销售价格形成上行压力。若企业持续将新增成本转嫁给消费者，贸易摩擦与能源价格上涨带来的成本冲击便可能进一步传导至更广泛的商品和服务价格，增加通胀持续高于目标水平的风险。
加拿大央行表示，近期调查反映出企业前景在贸易谈判破裂后有所恶化，但目前尚不足以说明经济环境出现根本性变化。第三季度早些时候，企业曾受益于贸易紧张局势暂时缓和、美国需求稳健以及销售前景改善；而随着新的关税措施落地，企业对出口和投资的预期再次承压，通胀预期也随之上升。企业信心的变化凸显了贸易政策不确定性对加拿大经济增长、企业定价和投资决策的影响。
这份调查结果公布之际，加拿大央行将于10月28日公布下一次利率决议及货币政策报告。届时，央行将更新对经济增长和通胀走势的评估。企业需求有所改善、投资意愿总体保持强劲，为经济提供了一定支撑，但招聘意愿偏弱、贸易摩擦重新升温以及能源和关税成本推高价格预期，也使经济增长与通胀前景面临相互交织的风险。上述调查结果将为加拿大央行评估贸易冲突对经济活动、企业定价行为及未来通胀路径的影响提供重要参考。
2.美联储10月料维持利率不变，路透调查显示经济学家一致预期12月加息
路透社10月16日至20日进行的最新调查显示，尽管美国通胀持续高于预期、经济表现保持强劲，美联储本月仍可能暂缓进一步加息，但经济学家普遍预计，决策者将在12月恢复紧缩步伐。调查结果显示，政策制定者目前倾向于保留更多时间评估经济数据，但顽固的通胀压力意味着，美联储未来仍可能需要采取比市场此前预期更为强硬的政策措施。
在接受调查的100位经济学家中，有94位预计，美联储将在10月27日至28日举行的货币政策会议上维持联邦基金利率在3.75%至4.00%的目标区间不变。这一预期与金融市场当前定价基本一致。值得注意的是，此次会议召开时间距离美国11月中期选举仅有数日，但调查所反映的政策判断主要集中在通胀、经济增长和利率前景等因素上。
与10月会议预计暂停加息形成鲜明对比的是，接受调查的100位经济学家全部预计，美联储将在12月再次加息。这一结果较上个月的调查发生显著变化，此前预计美联储12月加息的受访者比例还不到一半，显示随着通胀压力持续存在，经济学家对进一步收紧货币政策的预期明显增强。
瑞穗证券高级美国经济学家亚历克斯·佩尔表示，美国经济表现强劲，通胀水平也依然偏高，因此进一步提高利率并非难以理解的政策选择。他认为，从抑制通胀的角度看，美联储没有必要过度担忧将利率提高至更高水平。不过，佩尔同时指出，美联储在10月选择不加息，从政策判断来看可能是一个错误决定。他预计，央行将在12月加息25个基点，但进一步加息50个基点的风险也在上升，相比之下，完全不再加息的可能性反而较低。
调查结果显示，近60%的受访经济学家预计，本轮紧缩周期的政策利率峰值将达到4.00%至4.25%，意味着美联储可能还需要在当前利率水平上进一步加息25个基点。不过，部分经济学家警告称，如果通胀持续高于预期，或者经济活动表现出比预期更强的韧性，美联储最终采取的加息幅度仍可能超过目前的基准预测。
美联储在上个月的政策会议上将利率上调25个基点，这是自2023年以来首次提高借贷成本。决策者当时主要考虑到能源价格大幅上涨正在加剧通胀压力，希望通过提高融资成本抑制需求，避免物价涨幅进一步扩大。然而，近期公布的9月通胀数据高于市场预期，显示美国物价压力仍具有较强黏性，也使市场对后续政策路径的判断更加复杂。
尽管通胀数据偏强，投资者仍普遍预计，美联储将在本月暂缓加息。市场关注的重点逐渐转向美联储官员的公开讲话，以判断政策制定者是否认为当前利率水平已足以限制经济活动，以及未来何时需要恢复加息。自今年早些时候上任以来，美联储主席凯文·沃什一直避免提供明确的利率路径指引，没有承诺在特定会议采取何种行动。这一做法使市场难以提前锁定政策方向，也意味着未来决策将继续高度依赖最新经济数据。
部分美联储官员近期也释放出类似信号。旧金山联储主席玛丽·戴利表示，未来可能仍需要进一步加息，但目前没有立即采取行动的紧迫性。纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储副主席菲利普·杰斐逊则强调，希望在决定是否再次加息之前，进一步评估经济数据的变化。这些表态反映出决策者在控制通胀与避免货币政策过度收紧之间仍需权衡，短期内更倾向于保持政策灵活性，而不是预先承诺连续加息。
不过，经济学家的预测表明，市场和政策制定者对未来利率的判断仍可能发生变化。尽管多数受访者认为，美联储10月维持利率不变是最可能出现的结果，但所有受访经济学家均预计12月将再次加息，且近六成受访者认为最终利率将升至4.00%至4.25%。这意味着，当前的政策暂停更可能是对经济和通胀数据进行重新评估，而不一定代表紧缩周期已经结束。
2026年10月21日（星期三），加拿大当日暂无经济数据公布。
经济资讯
周一，加拿大统计局数据显示，9月年通胀率升至3.1%，环比上涨0.1%。汽油零售价同比上涨27.8%，高于8月的22.8%，但冬季汽油价格回落缓解部分压力；剔除汽油后CPI同比上涨2.2%。食品杂货价格同比上涨1.7%，低于8月的2.8%，为2024年5月以来最小涨幅，主要因新鲜蔬菜及糖和糖果价格下跌，但自2020年9月以来食品杂货价格已上涨33.0%。住房价格同比上涨1.8%，高于8月的1.5%。核心通胀指标环比略有下降。
经济学家认为，加拿大央行10月28日利率决议前面临“棘手平衡”。CIBC首席经济学家申菲尔德称，除汽油外趋势通胀约2%，能源市场动荡使局势更复杂，央行有理由观望，但行长麦克勒姆周末讲话提高了本月加息可能性。麦克勒姆警告，若油价维持每桶100美元左右，通胀可能从3%逐渐上升，央行需判断通胀能否自行回落至2%目标，还是需加息推动。加拿大央行《商业展望调查》预计未来一年通胀平均3.7%。牛津经济研究院达文波特称通胀数据略低于预期，增加维持利率可能，但仍预计央行1月加息50个基点至2.75%。RBC经济学家徐艾比称央行面临不安平衡：经济逐步改善但仍疲软，8月和9月就业均下降，失业率约6.5%；RBC预计今年余下维持利率，2027年逐步提高。9月就业岗位减少6.8万个，为连续第二个月减少。
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议会预算办公室周二因美国新关税和加拿大反制措施下调增长预期，预计今年实际GDP增长0.9%、2027年1.5%，低于6月预测的1.1%和1.6%；预计2026-27财年赤字633亿加元，2027-28财年峰值702亿加元，未来五年债务占GDP比率稳步上升。PBO假设央行2027年初开始加息、年中达2.75%，预计2026年通胀平均2.8%、2027年回落至2.4%。
汇市方面，加元兑美元周二上涨0.5%至1.4045，盘中触及9月22日以来最高1.4033。投资者加大加拿大央行下周加息押注，加美2年期国债收益率差从月初约160个基点缩小至146个基点；互换市场显示10月28日加息25个基点至2.50%概率为80%。阿尔伯塔省独立公投中留欧派赢得76%，提振总理卡尼。油价从4月以来高位回落，美国原油期货跌0.9%至每桶102.75美元；加拿大10年期国债收益率下降6.8个基点至3.894%。
政治资讯
加拿大总理马克·卡尼本周将访问土耳其，预计周四在安卡拉会见总统埃尔多安，周五在伊斯坦布尔会见商界领袖。知情人士称，加土预计签署联合声明，深化国防、能源、经济和外交社会四个领域合作，并推进自由贸易谈判；各领域将设委员会制定行动计划。卡尼将成为首位专门双边访问土耳其的加拿大总理，此行是其减少对美贸易依赖、加强与地区大国伙伴关系努力的一部分。
知情人士称，谈判还包括土耳其可能从加拿大购买液化天然气和关键矿产，并成立工作组研究加拿大CANDU公司竞标在黑海沿岸建核电站的可行性。国防讨论预计聚焦无人机和海军合作；2024年加拿大已取消对土武器出口管制。
加美贸易方面，CBC援引消息人士称，中期选举前达成协议希望已破灭，贸易战预计持续。加政府官员几周来向行业团体通报，11月3日投票前无法达成协议，双方无实质性接触，白宫全力投入竞选。前特鲁多副幕僚长克洛称“那扇窗似乎已完全关闭”。加拿大-美国贸易部长勒布朗证实不预期选举前达成协议，称不会仓促同意不符合加拿大主权或经济利益的事情。
特朗普此前威胁自2027年1月1日起将汽车、卡车、汽车零部件和钢铁关税提高至50%。克洛称无论中期选举结果如何，加拿大人都不应期待贸易太大变化，民主党夺权至多带来“微乎其微的好处”；特朗普仍可通过行政命令、商务部和贸易代表办公室行动。汽车零部件制造商协会主席沃尔佩称短期国会改变无帮助，但民主党成功意味着“房间里有更多成年人”。美国贸易代表格里尔在G20贸易部长峰会上否认新关税是针对加拿大，称关税属美国国内经济政策，谈判大门“始终敞开”；业内人士称未看到相关文件。特朗普在集会上继续拿加拿大作攻击目标，称将达成“了不起的协议”，但抱怨贸易逆差。
金融资讯
周二加拿大主要股指上涨，金融和电信股提振市场，油价从4月以来最高水平回落，投资者期待更符合季节性规律的时期。标普/多伦多证券交易所综合指数最终上涨179.33点，涨幅0.5%，收于36,107.96点，略低于周五收盘价，而周五收盘价为三周多以来最高。
加拿大帝国商业银行资本市场首席市场技术分析师Sid Mokhtari表示，正进入一年中最好的季节之一，从历史看11月和12月回报丰厚，尤其在当前市场整体严重超卖情况下。
通信服务指数和权重较高的金融股均上涨1%，工业股收涨0.7%。庞巴迪股价上涨4.4%，因美国总统特朗普取消禁止其进入美国市场的威胁；黑莓上涨7.9%，带动科技板块整体上涨。资源类股票表现疲软，能源股下跌0.5%，材料组下跌0.8%，黄金价格下跌0.4%。
地缘战事
伊朗方面，伊朗总统佩泽什基扬周二在德黑兰会见巴基斯坦陆军参谋长穆尼尔时表示，在德黑兰要求得到满足前，不会与华盛顿进行任何谈判。伊朗议会议长卡利巴夫称，美国只有满足伊朗上月提出的重新开放霍尔木兹海峡七项条件，才能重新获得信任，包括结束对伊朗港口封锁、解除石油出口制裁、结束所有地区战线敌对行动。伊朗安全局长雷扎伊也传达类似立场，并称所有浓缩核材料都将留在伊朗。巴基斯坦是美国与伊朗之间的关键调解人，但此前临时和平协议很快瓦解，显示伊朗立场仍强硬。
土耳其方面，三位议会消息人士称，土耳其已向议会提交与巴基斯坦、沙特阿拉伯的防务协议待批。三国8月签署《麦加联合防御协定》，规定对任一成员国的武装攻击视为对所有成员国的攻击，各方应采取一切必要手段消除威胁，并在遭受攻击时立即提供援助，条款类似北约第五条。协议还设想在国防工业、情报共享、后勤支持和打击恐怖主义方面密切合作。土方称该协议并非“进攻性协议”，土耳其不会向他国派兵发动袭击；向国外部署军队仍需议会单独许可。协议预计先提交议会外委会，最早周五辩论。
乌克兰方面，乌能源部官员和地方当局周二称，俄罗斯已将能源设施袭击从东部和中部扩大到此前未受攻击的西部地区，导致基洛沃格勒、日托米尔、利沃夫、罗夫诺、捷尔诺波尔、赫梅利尼茨基和敖德萨等多州停电。乌最大私营能源公司DTEK称，俄夜袭敖德萨地区三个能源设施，仍有3.27万家庭断电。泽连斯基称，自特朗普宣布停止对能源基础设施袭击以来一周内，俄已对乌能源、石油和天然气部门发动数十次袭击。乌方表示准备能源停火，但要求盟友提供导弹拦截俄弹道导弹。
外交方面，美国特使威特科夫周二在奥斯陆与泽连斯基及英法德波“E4”、欧盟和北约代表会谈。美官员称会谈“建设性”，乌方提出新想法，涉及全面和平框架关键要素，包括对乌安全保障、战后经济计划和更广泛欧洲安全架构；威特科夫周三拟会见普京，克里姆林宫称希望近期安排会晤。特朗普周二称乌克兰必须真心结束战争，并暗示俄在战场上占上风。美国务卿鲁比奥否认存在蓄意伤害乌克兰的政治指令，称PURL武器交付大多继续，但防长赫格塞斯尚未批准最新“爱国者”拦截弹请求；赫格塞斯称对乌政策未变。俄国防部称袭击了雷尼港三艘货船和两艘驶往敖德萨的货船及两个后勤枢纽；基辅周二也遭无人机袭击能源设施，四个区停电。
技术谋攻
美加日内关注区间:
1.4080-1.4015
技术指标总结：
加拿大央行周一公布的企业调查显示，在加拿大与美国贸易谈判于8月21日破裂、新一轮美国关税及加拿大反制关税相继实施后，加拿大企业对未来经营前景的判断有所恶化，出口销售和投资预期重新承压，企业通胀预期也因关税及能源成本上升而面临上行压力。与此同时，路透社10月16日至20日进行的最新调查显示，尽管美国通胀持续高于预期、经济表现仍具韧性，美联储本月预计仍将暂缓进一步加息，但经济学家普遍预期央行将在12月恢复紧缩步伐。两项调查分别反映出加拿大企业面临的贸易与成本压力，以及美国通胀黏性对货币政策前景的影响，凸显了当前北美经济在增长动能、价格压力和利率路径方面所面临的复杂局面。
加拿大央行于9月对约340名企业领导人进行了调查。结果显示，美加贸易谈判破裂后接受调查的企业商业情绪明显弱于谈判破裂前接受调查的企业，对出口销售的预期也有所下降，表明2026年第三季度早些时候出现的企业信心改善势头已受到冲击。不过，加拿大央行指出，目前企业整体情绪仍明显好于2025年贸易紧张局势最严峻时期，近期变化更多体现为企业前景有所降温，而非经济环境发生根本性逆转。
加拿大央行第三季度《商业前景调查》于8月6日至9月2日通过面对面、视频及电话访谈进行，其中约四分之三的访谈在美加贸易谈判破裂及加拿大宣布实施新的反制关税之前完成。因此，第三季度调查在一定程度上反映了贸易紧张局势暂时缓和期间企业信心改善的情况，而谈判破裂后收集的补充调查结果则显示，新的贸易冲突正对这一改善趋势形成冲击。
在第三季度调查期间，贸易紧张局势及中东地缘政治不确定性的影响有所减轻，美国需求保持稳健，加之国际油价处于高位，共同支撑了加拿大企业对未来销售的预期。加拿大央行商业前景指标从第二季度修正后的-0.38小幅升至第三季度的-0.33，尽管仍处于负值区间，但显示整体商业环境有所改善。未来销售意见平衡从第二季度的+15大幅升至+42，过去12个月销售额出现绝对下降的企业比例则从22%降至18%。与此同时，预计未来12个月加拿大经济将陷入衰退的企业比例从第二季度的17%降至6%，为该问题于2023年首次纳入调查以来的最低水平，反映出企业对短期经济增长前景的判断一度明显改善。
在线股票配资然而，随着8月21日美加贸易谈判破裂，新的关税措施重新加大企业面临的政策不确定性，出口销售和投资前景随之承压。第三季度企业投资意愿较上一季度略有放缓，但总体仍保持强劲，需求条件改善在一定程度上继续支撑资本支出计划。不过，贸易摩擦升级可能通过削弱出口需求、推高经营成本以及压低未来销售预期，进一步影响企业的扩张决策。如果政策不确定性持续存在，部分企业可能采取更加谨慎的投资策略，推迟资本支出项目。
就业方面，加拿大企业的招聘意愿仍然偏弱。调查显示，大多数企业计划维持现有员工人数，而非大幅扩大招聘规模。这表明，尽管企业对需求和销售前景的判断在第三季度有所改善，但这种改善尚未充分转化为劳动力需求的明显增长。在贸易政策前景不明朗、经营成本面临上行压力的情况下，企业仍倾向于控制用工规模，以降低经营风险。
通胀方面，加拿大央行两项调查均显示，贸易紧张局势和中东危机带来的投入成本压力仍在影响企业定价预期。第三季度《商业前景调查》显示，企业对投入价格和销售价格涨幅的预期较上一季度有所缓和，但整体仍处于较高水平。企业普遍将成本压力归因于全球油价高企以及贸易摩擦带来的额外负担。对于面临高于正常水平成本上涨的企业，许多企业计划继续将部分或全部新增成本转嫁给客户，部分企业也希望通过提高售价弥补此前成本上升对利润率造成的挤压。
谈判破裂后的补充调查进一步显示，美国关税、加拿大反制关税以及近期能源价格反弹，正推动企业通胀预期重新上升。关税不仅削弱企业情绪、出口销售和投资前景，也可能通过提高投入成本和最终销售价格，进一步扩大价格压力。如果企业持续将新增成本转嫁给消费者，贸易摩擦与能源价格上涨带来的冲击便可能扩散至更广泛的商品和服务领域，增加通胀持续高于目标水平的风险。
美国方面，路透社10月16日至20日进行的最新调查显示，在接受调查的100位经济学家中，有94位预计美联储将在10月27日至28日举行的货币政策会议上维持联邦基金利率在3.75%至4.00%的目标区间不变，这一预期与金融市场当前定价基本一致。尽管美国通胀持续高于预期、经济表现保持强劲，经济学家仍普遍认为，美联储短期内可能选择暂停加息，以争取更多时间评估经济数据和此前紧缩措施的影响。此次会议距离美国11月中期选举仅有数日，但调查所反映的政策判断主要集中在通胀、经济增长和利率前景等经济因素上。
与10月会议预计暂停加息形成鲜明对比的是，接受调查的100位经济学家全部预计美联储将在12月再次加息，较上个月的调查出现显著变化。此前预计美联储12月加息的受访者比例还不到一半，显示随着通胀压力持续存在，经济学家对进一步收紧货币政策的预期明显增强。近六成受访经济学家预计，本轮紧缩周期的政策利率峰值将达到4.00%至4.25%，意味着美联储可能还需要在当前利率水平上进一步加息25个基点。不过，如果通胀持续高于预期，或经济活动表现出更强韧性，最终加息幅度仍可能超过目前的基准预测。
瑞穗证券高级美国经济学家亚历克斯·佩尔表示，美国经济表现强劲，通胀水平依然偏高，因此进一步提高利率并非难以理解的政策选择。从抑制通胀的角度看，美联储没有必要过度担忧将利率提高至更高水平。他认为，美联储10月选择不加息可能是一个错误决定，并预计央行将在12月加息25个基点，同时指出进一步加息50个基点的风险正在上升，相比之下，完全不再加息的可能性较低。
美联储上个月的政策会议将利率上调25个基点，这是自2023年以来首次提高借贷成本。决策者主要考虑到能源价格大幅上涨正在加剧通胀压力，希望通过提高融资成本抑制需求，避免物价涨幅进一步扩大。然而，近期公布的9月通胀数据高于市场预期，显示美国物价压力仍具有较强黏性，也使后续政策路径面临更大的不确定性。尽管如此，投资者仍普遍预计美联储将在10月暂缓加息，市场关注重点已逐渐转向官员的公开讲话，以判断当前利率水平是否足以限制经济活动，以及央行何时可能恢复加息。
自今年早些时候上任以来，美联储主席凯文·沃什一直避免提供明确的利率路径指引，没有承诺在特定会议采取何种行动，这意味着未来决策仍将高度依赖最新经济数据。旧金山联储主席玛丽·戴利表示，未来可能仍需要进一步加息，但目前没有立即采取行动的紧迫性。纽约联储主席约翰·威廉姆斯和美联储副主席菲利普·杰斐逊则强调，希望在决定是否再次加息之前，进一步评估经济数据的变化。这些表态反映出决策者仍需在控制通胀与避免货币政策过度收紧之间进行权衡，短期内倾向于保留政策灵活性，而非预先承诺连续加息。
总体来看，加拿大与美国的调查呈现出不同但相互关联的经济风险。加拿大企业在第三季度早些时候受益于贸易紧张局势暂时缓和、美国需求稳健以及销售预期改善，但美加谈判破裂后，关税重新对出口、投资和企业定价形成压力，招聘意愿偏弱也显示经济改善尚未充分转化为就业增长。美国则面临通胀高于预期、经济表现强劲与货币政策进一步收紧之间的矛盾。尽管经济学家普遍预计美联储10月维持利率不变，但对12月加息的预期已显著增强，显示短期暂停并不意味着紧缩周期已经结束。
加拿大央行将于10月28日公布下一次利率决议及货币政策报告，届时将更新对经济增长和通胀走势的评估。企业需求改善和投资意愿总体保持强劲，为加拿大经济提供了一定支撑，但贸易摩擦重新升温、招聘意愿偏弱以及能源和关税成本推高价格预期，也使经济增长与通胀前景面临相互交织的风险。对于加拿大央行而言，如何评估外部贸易冲击对经济活动的拖累，以及企业将成本上涨转嫁给消费者后可能形成的持续通胀压力，将是制定后续政策的重要考量；而美联储未来的利率决策，则仍将取决于通胀走势和经济数据能否支持进一步收紧货币政策。
技术指标显示，4小时级别布林带上轨切入点指向1.4215区域水平为汇价提供短线动态阻力，布林带中轨运行线指向的1.4120区域水平为走势界定潜在强弱分化，布林带下轨切入点指向的1.4025区域水平为汇价提供短线动态支撑。当前汇价趋向于测试布林带下轨区域，显示空头动能主导优势。布林带开口呈现扩张状态，表明短线波动率有所上升。与此同时，4小时级别14日RSI相对强弱指标处于27.00附近深度超卖区域，显示当前价格走势处于弱势格局，为汇价保留潜在下行空间。
4小时级别来看，美加短线阻力构筑于1.4080区域水平，日内汇价若可突破该区域限制，有望上行对1.4125区域水平发起挑战。下行结构来看，下方1.4015区域水平构成汇价短线支撑，日内汇价若失守于该区域防线，将面临下行测试1.3975区域水平之风险。
整体而言，当前市场短线情绪趋于“谨慎”，日内汇价若可突破1.4080区域限制，有望驱动多头短线看涨情绪，为汇价上行挑战1.4125区域水平提供信心支持。此外，若汇价失守于1.4015区域防线，将激发市场短线看空情绪，加剧汇价下行测试1.3975区域水平之风险。
上升:1.4080-1.4125
下降:1.4015-1.3975
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛Optivest顾问
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